公司自身因素

• 业绩亏损严重：2021 年 - 2023 年公司的归母净利润分别亏损 33.82 亿元、91.83 亿元、52.93 亿元，三年亏超 170 亿元，扣非净利润连续三年均为负值。2024 年 1-4 月，公司累计合同销售金额 64.4 亿元，销售面积 54.3 万平方米，同比分别减少 59.9% 和 59.6%，业绩持续亏损使得投资者对公司的信心严重受挫。

• 信披违规误导投资者：2024 年 4 月 20 日，公司控股股东中南城市建设投资有限公司在与太盟投资集团、江苏资产管理有限公司就债务化解、引进战略投资举行座谈会后，在 ST 中南股票价格连续 11 个交易日低于 1 元 / 股的敏感时点，向媒体提供与太盟集团洽谈的信息，但未完整说明双方仅就合作的可能性进行探讨，尚无具体的方案或推进计划，对投资者造成了误导，引发市场不满和信任危机。

• 未能按时披露财报：2024 年因未能在规定时间内披露三季度财务报表及相关延期说明，被交易商协会予以书面警示，这反映出公司内部管理和运营可能存在一定的问题，进一步影响了投资者的信心。

行业环境因素

• 房地产行业寒冬：房地产行业是中南建设的主要业务领域之一，近年来整个行业面临着严峻的形势，销售增速放缓、市场需求不足、库存积压等问题凸显。这使得中南建设的房地产业务受到很大冲击，签约销售持续下滑，进而影响了公司的整体业绩和盈利能力，导致股价下跌。

• 建筑行业竞争加剧：建筑行业集中度不断提高，市场竞争愈发激烈。中南建设在技术创新、成本控制、品牌建设等方面面临着来自同行的巨大竞争压力，在激烈的竞争中逐渐失去优势，市场份额不断被蚕食，使得公司的营收和利润受到影响，进而引发股价下跌。

宏观经济因素

• 经济增长放缓：全球经济增长放缓，国内经济结构也在调整，这对建筑和房地产行业的发展产生了较大的负面影响。投资和消费需求下降，使得基础设施建设和房地产开发的规模和速度都有所减缓，中南建设的业务发展受到制约，股价也随之下跌。

• 政策调控持续：为了稳定房地产市场和防范金融风险，政府出台了一系列的调控政策，如限购、限贷、限售等，这些政策在一定程度上抑制了房地产市场的投机性需求，对中南建设的销售和资金回笼造成了困难，增加了公司的经营风险，导致投资者对公司的前景担忧，从而抛售股票致使股价下跌。